Gamma em opções de negociação

O que é trading de gama?

Gamma trading não é simplesmente a mesma coisa que hedge gamma. Gamma hedging realmente se refere ao ato de executar um único hedge gama, enquanto o trading gamma é mais uma atividade contínua. Se possuímos uma carteira de opções que tenha sido coberta por delta, isso geralmente será apenas um portfólio neutro em delta versus um preço único no produto subjacente. Por exemplo, imagine que possuímos algumas chamadas e estamos curtos. Para delta-hedge este portfólio de opções, teremos de vender parte do subjacente. No entanto, se o preço do subjacente mudar, então o Delta-hedge que executámos provavelmente será impreciso. Isso ocorre porque as opções individuais em nosso portfólio possuem gama, o que significa que seus deltas mudam se o preço do produto subjacente mudar. Então, para permanecermos neutros no delta, teremos que ajustar nossa cobertura de delta. Este ajuste em nosso delta geral é conhecido como hedge gama. Há mais em cobertura de gama aqui.

Agora, o trading gamma não é exatamente o mesmo. Gamma trading realmente se refere à idéia de procurar hedge gama de forma rentável. Por exemplo, um comerciante pode dizer # 8220; eu quero comprar algumas opções para que eu seja uma gama longa, porque acho que posso ganhar lucro pela negociação de gama no subjacente # 8221 ;. O que ele quer dizer, comprar isso? Bem, o que ele quer dizer é que ele acha que o preço de possuir as opções no dia-a-dia é menor que o valor que ele pode fazer com a cobertura de gamma. Deixe-o diminuir um pouco mais.

O valor das opções tende a cair ao longo do tempo. Isso é conhecido como o decadência do tempo das opções. À medida que as opções se aproximam de expirar, a opção & # 8216; opcionalidade & # 8217; diminui. As opções fora do dinheiro no vencimento são inúteis, mas antes de expirar, elas podem ter valor porque podem ter uma chance de expirar no dinheiro. Mas com o passar do tempo, essa opcionalidade deve evaporar-se. Então, se alguém possui um monte de opções fora do dinheiro, pode-se esperar que seu valor se corra ao longo do tempo, sendo outras coisas iguais. O outro lado dessa perda de valor através da decadência do tempo é que, sendo longas opções, uma é uma gama longa. Isso é conhecido como o trade-off gamma-theta & # 8217 ;. Se um comerciante possui opções, eles podem perder valor gradualmente, simplesmente pelo passar do tempo. Mas o comerciante pode tirar proveito de possuir essas opções por hedge gamma. Da mesma forma, se um comerciante é opções curtas, ele pode coletar dinheiro com o passar do tempo, porque as opções que ele é curto podem diminuir em valor. O outro lado para ele é que ele é uma gama curta e isso pode ser uma situação perdedora, se os movimentos subjacentes.

Volte para a pergunta original. O que é trading de gama? A Gamma trading realmente se refere à idéia de cobertura de gama ao longo do tempo e procura lucrar com isso versus a queda do tempo nas opções. Então, um comerciante de volatilidade pode dizer, # 8220; eu vou vender algumas opções, troco a gama curta e procure recolher a decadência do tempo & # 8221 ;. O que ele quer dizer com isso é que ele acha que suas setas de gama baixa não vão custar tanto quanto ele vai fazer de colecionar a decadência do tempo de serem opções curtas.

Examinaremos por que ele pode tomar tal decisão em um próximo artigo sobre a volatilidade implícita versus reversa.

Volcube é uma empresa de tecnologia de educação de opções, usada por comerciantes de opções em todo o mundo para praticar e aprender técnicas de negociação de opções.

Gama.

O que é 'Gamma'

Gamma é a taxa de mudança no delta de uma opção por movimento de 1 ponto no preço do ativo subjacente. Gamma é uma medida importante da convexidade do valor de um derivado, em relação ao subjacente. Uma estratégia de hedge delta procura reduzir a gama para manter uma cobertura em uma faixa de preço mais ampla. Uma conseqüência da redução da gama, no entanto, é que o alfa também será reduzido.

BREAKING DOWN 'Gamma'

Matematicamente, a gama é a primeira derivada do delta e é usada quando se tenta medir o movimento do preço de uma opção, em relação ao valor que está dentro ou fora do dinheiro. Nesse mesmo aspecto, a gama é a segunda derivada do preço de uma opção em relação ao preço subjacente. Quando a opção que está sendo medida é profunda ou fora do dinheiro, a gama é pequena. Quando a opção está perto ou no dinheiro, a gama é a maior. Os cálculos de gama são mais precisos para pequenas mudanças no preço do ativo subjacente. Todas as opções que são uma posição longa possuem uma gama positiva, enquanto todas as opções curtas possuem uma gama negativa.

Comportamento Gamma.

Uma vez que a medida delta da opção é válida apenas por um curto período de tempo, a gama fornece aos gerentes de portfólio, comerciantes e investidores individuais uma imagem mais precisa de como o delta da opção mudará ao longo do tempo à medida que o preço subjacente muda. Como uma analogia com a física, o delta de uma opção é a "velocidade", enquanto a gama de uma opção é a "aceleração". A gama diminui, aproximando-se de zero, uma vez que uma opção se aprofunda "in-the-money", à medida que delta se aproxima de uma. Gamma também se aproxima de zero, uma opção mais profunda obtém "fora do dinheiro". Gamma está no seu mais alto, aproximadamente "at-the-money".

O cálculo da gama é complexo e requer software financeiro ou planilhas para encontrar um valor preciso. No entanto, o seguinte demonstra um cálculo aproximado da gama. Considere uma opção de compra em um estoque subjacente que atualmente possui um delta de 0,4. Se o valor do estoque aumentar em US $ 1, a opção aumentará em valor em US $ 0,40, e seu delta também mudará. Suponha que o aumento de $ 1 ocorra, e o delta da opção é agora 0.53. Esta diferença 0.13 em deltas pode ser considerada um valor aproximado da gama.

A Gamma é uma métrica importante porque corrige os problemas de convexidade ao se envolver em estratégias de hedge. Alguns gestores de carteira ou comerciantes podem estar envolvidos com carteiras de valores tão amplos que é preciso ainda mais precisão quando se envolve em hedge. Um derivado de terceira ordem chamado "cor" pode ser usado. A cor mede a taxa de variação da gama e é importante para a manutenção de uma carteira coberta de gama.

Comércio Gamma e decadência do tempo de opção.

Na negociação de opções, há um duelo sem fim lutado entre gamma e theta. Em termos muito simples, se você possui opções, você possui uma gama que você paga via theta. Em contraste, se você é uma opção curta, você esperará coletar theta em troca do risco de ser uma gama curta. Mais uma vez, em termos simplificados, os proprietários da gamma querem ver muita volatilidade no produto subjacente. Enquanto os jogadores da opção curta esperam que o subjacente nunca mais se mova novamente!

O comércio Gamma envolve escalar o produto subjacente através de cobertura gama. A diferença entre hedging gama longa e curta é que os hedges longos de gama estão sempre bloqueados - em algum tipo de receita, enquanto os hedges de gama baixa sempre bloqueiam algum tipo de perda. Você pode aprender mais sobre a diferença entre gamma longa e curta neste artigo. O lado de flip para qualquer posição de gama é a posição theta. Assim, enquanto qualquer hedge de gama que o jogador de gama baixa fará será perda de hedges (e só é executado para evitar perdas ainda maiores), ele espera que a perda total dessas coberturas seja compensada pelo ganho com a decadência no valor da opção . O jogador de gama longa está lutando contra a decadência do tempo, esperando que seus hedges gamma ganhem receitas suficientes para cobrir a conta da Theta.

A idéia básica por trás de qualquer estratégia de negociação gama.

Uma variável importante no trade-off gamma / theta é a volatilidade implícita das opções em questão. Lembre-se de que a volatilidade implícita também pode ser vista como o preço das opções. Quanto maior a volatilidade implícita, mais caro as opções serão em dólares (devido a vega). Agora, suponha que as opções estão sendo negociadas com uma volatilidade implícita de 25%. Para que este nível vol seja um & # 8216; fair & # 8217; preço das opções, a volatilidade realizada no subjacente teria que ser de cerca de 25% em termos anualizados, durante a vida útil da opção "# 8217". Suponha que, em vez disso, o produto subjacente se movesse com uma volatilidade anualizada de 50%. Nesse caso, essas opções eram muito baratas; eles poderiam ser comprados e por hedge gamma eficientemente, um lucro poderia ser realizado. É improvável que a deterioração da teta dessas opções supera os lucros que podem ser feitos a partir de hedge gamma. Este princípio básico está subjacente à maioria das estratégias de negociação de gama. O comerciante deve acreditar que ele pode proteger hedge para capturar uma volatilidade percebida que seja significativamente diferente daquela com preço nas opções.

A importância dos índices gamma / theta.

Dê uma olhada nos níveis de volatilidade implícita das opções com a mesma expiração no mesmo subjacente, mas com ataques diferentes, e você provavelmente verá que eles variam significativamente. Não é incomum uma opção de compra fora do dinheiro para negociar com um nível de volatilidade implícita significativamente maior do que dizer uma opção de compra fora do dinheiro no mesmo produto, expirando na mesma data. Isso é conhecido várias vezes como a curva de volatilidade ou sorriso ou distorção. (Os nomes têm significados ligeiramente variados, você pode aprender mais neste artigo). Agora, o efeito disso é que as opções no mesmo produto com o mesmo prazo de validade são tarifadas de forma diferente em termos de volatilidade. Então, de uma perspectiva de negociação de gama, algumas dessas opções serão relativamente mais baratas do que outras, mesmo que sejam atingidas pelo mesmo subjacente.

Um exemplo de razões gamma / theta.

Considere uma opção de compra de dinheiro com 25% de volume implícito, que tem 5 gamma e 10 theta. Suponha, então, que se eu comprar 100 lotes das opções, eu terei 500 gamma e paguei $ 1.000 por noite pelo privilégio. Agora suponha que existam alguns itens fora do dinheiro, expirando ao mesmo tempo e atingidos no mesmo subjacente. Estes são negociados com 30% de V implícito, têm 2 gamas e 5 teta. Observe que eles têm gama e teta mais baixas do que as opções de dinheiro, como seria de esperar. Para possuir a gama 500 através dos puts, preciso comprar 250 lotes (250 * 2 gamma). Mas estas colocam uma teta relativa mais alta. 250 lotes dessas colocações custarão US $ 1250 por noite (250 * 5) para possuir. A conclusão é que essas colocações são uma maneira mais cara de possuir a gama do que as opções de dinheiro. Claro, existem outros riscos a serem considerados (como o risco de vega e o risco de distorção), mas quando visto como um jogo de negociação gamma direto, possuir os puts é menos eficiente do que possuir o at-the-monies. E virando as coisas, cortando as posições para ser uma gama curta e coletar theta, é feito de forma mais eficiente através das colocações.

Uma maneira fácil de ver isso é através da relação posição gamma / theta. Ao monitorar essa relação ao longo do tempo, um comerciante pode adquirir uma sensação para o que poderia ser um índice bom ou ruim à luz das condições do mercado. No exemplo acima, possuir as opções no dinheiro levou a uma relação gama-teta para o portfólio de 0,5 (500 gamma / $ 1000 de theta). Para as put, a relação gamma / theta foi apenas de 0,4. Quanto maior a proporção, mais atrativa é a gama gamma. E, vice-versa, quanto menor a proporção, a feliz seria a gama curta. Uma proporção elevada significa muita gama a baixo custo. Uma proporção baixa significa não muito gama, mas uma teta razoavelmente alta. Então, deve ser óbvio qual a posição que você preferiria sobre quais circunstâncias.

O rácio da carteira vale a pena rastrear. Para alguns produtos com inclinações muito íngremes, pode ser possível gerar proporções realmente horríveis / fantásticas (como pagar a teta para ser uma gama curta ou coletar theta para ser uma gama longa). Isso pode ocorrer quando o portfólio é longo opções muito vol e opções baixas e baixas baixas. Por exemplo, em opções de índice de equidade, possuir colocações e ser chamadas curtas é notória por causar proporções indesejáveis ​​gamma / theta. Existem outras razões pelas quais um comerciante ainda pode querer manter essa posição, apesar do ineficiente trade-off da gamma / theta (e por que o índice de curto-circuito não é um comércio de dinheiro livre # 8217 ;!). Mas qualquer comerciante ainda é bem servido ao conhecer a gama que ele possui ou é curto em relação ao decaimento de Theta que ele está pagando ou coletando. O aviso prévio é forearmed, como eles dizem!

Sobre o Volcube.

A Volcube é a tecnologia de treinamento de opções líder do mundo, usada por comerciantes de opções profissionais e individuais para praticar negociação de opções. Experimente-o GRATUITAMENTE hoje.

Leia mais opções de troca de artigos da Volcube.

Volcube: opções de tecnologia da educação.

Aprenda a negociar opções com as principais tecnologias de treinamento de opções do mundo. Ensaios grátis disponíveis AGORA!

Gama.

A gama da opção é uma medida da taxa de mudança de seu delta. A gama de uma opção é expressa em porcentagem e reflete a mudança no delta em resposta a um movimento de um ponto do preço do estoque subjacente.

Como o delta, a gama está em constante mudança, mesmo com pequenos movimentos do preço das ações subjacentes. Geralmente, ele está em seu valor máximo quando o preço das ações está perto do preço de exercício da opção e diminui à medida que a opção vai mais fundo ou fora do dinheiro. As opções que estão muito profundamente dentro ou fora do dinheiro têm valores de gama próximos de 0.

Suponha que para um estoque XYZ, atualmente negociando em US $ 47, há uma opção de compra FEB 50 vendendo por US $ 2 e vamos assumir que possui um delta de 0,4 e uma gama de 0,1 ou 10%. Se o preço das ações subir de US $ 1 a US $ 48, o Delta será ajustado para cima em 10 por cento de 0,4 a 0,5.

No entanto, se as ações negociarem para baixo em US $ 1 a US $ 46, o delta diminuirá em 10% para 0,3.

Passagem do tempo e seus efeitos na gama.

À medida que o tempo de expiração aproxima-se, a gama de opções de dinheiro aumenta enquanto a gama de opções de dinheiro e de dinheiro diminui.

O gráfico acima mostra o comportamento da gama de opções em várias greves que expiram em 3 meses, 6 meses e 9 meses quando o estoque atualmente está negociando em US $ 50.

Mudanças na volatilidade e seus efeitos na gama.

Quando a volatilidade é baixa, a gama de opções no dinheiro é alta enquanto a gama para opções profundas ou fora do dinheiro se aproxima de 0. Esse fenômeno ocorre porque quando a volatilidade é baixa, o valor do tempo de tais opções é baixo, mas aumenta dramaticamente à medida que o preço das ações subjacentes se aproxima do preço de exercício.

Quando a volatilidade é alta, a gama tende a ser estável em todos os preços de exercício. Isso se deve ao fato de que, quando a volatilidade é alta, o valor do tempo das opções profundamente dentro / fora do dinheiro já é bastante substancial. Assim, o aumento no valor do tempo dessas opções à medida que se aproximam do dinheiro será menos dramático e, portanto, a gama baixa e estável.

O gráfico acima ilustra a relação entre a gama da opção e a volatilidade do título subjacente, que é negociado em US $ 50 por ação.

Você pode gostar.

Continue lendo.

Comprar Straddles em ganhos.

Comprar straddles é uma ótima maneira de jogar ganhos. Muitas vezes, a diferença de preço das ações para cima ou para baixo seguindo o relatório de ganhos trimestrais, mas muitas vezes, a direção do movimento pode ser imprevisível. Por exemplo, uma venda pode ocorrer mesmo que o relatório de ganhos seja bom se os investidores esperassem excelentes resultados. [Leia. ]

A escrita permite comprar estoques.

Se você é muito otimista em um estoque específico para o longo prazo e está procurando comprar o estoque, mas sente que está um pouco sobrevalorizado no momento, então você pode querer considerar escrever opções no estoque como um meio para adquiri-lo em um desconto. [Leia. ]

Quais são as opções binárias e como comercializá-las?

Também conhecidas como opções digitais, as opções binárias pertencem a uma classe especial de opções exóticas em que o operador da opção especula puramente na direção do subjacente em um período de tempo relativamente curto. [Leia. ]

Investir em estoques de crescimento usando opções LEAPS®.

Se você está investindo no estilo de Peter Lynch, tentando prever o próximo multi-bagger, então você gostaria de saber mais sobre LEAPS® e por que considero que eles são uma ótima opção para investir no próximo Microsoft®. [Leia. ]

Efeito dos Dividendos no Preço da Opção.

Os dividendos em dinheiro emitidos por ações têm grande impacto nos preços das opções. Isso ocorre porque o preço do estoque subjacente deve cair pelo valor do dividendo na data do ex-dividendo. [Leia. ]

Bull Call Spread: uma alternativa para a chamada coberta.

Como uma alternativa para escrever chamadas cobertas, pode-se inserir uma propagação de chamadas de touro para um potencial de lucro semelhante, mas com requisitos de capital significativamente menores. Em vez de manter o estoque subjacente na estratégia de chamadas cobertas, a alternativa. [Leia. ]

Captura de dividendos usando chamadas cobertas.

Algumas ações pagam dividendos generosos a cada trimestre. Você qualifica o dividendo se você estiver segurando as ações antes da data do ex-dividendo. [Leia. ]

Aproveite as chamadas, não Margin Calls.

Para obter retornos mais altos no mercado de ações, além de fazer mais lição de casa nas empresas que deseja comprar, muitas vezes é necessário assumir maior risco. Uma maneira mais comum de fazer isso é comprar ações na margem. [Leia. ]

Day Trading usando Opções.

As opções de negociação do dia podem ser uma estratégia bem sucedida e rentável, mas há algumas coisas que você precisa saber antes de usar começar a usar opções para o dia comercial. [Leia. ]

Qual é a relação de chamada de chamada e como usá-la.

Saiba mais sobre a proporção de apontar, a forma como ela é derivada e como ela pode ser usada como um indicador contrário. [Leia. ]

Compreender a paridade de colocação de chamadas.

A paridade de chamada de compra é um princípio importante no preço de opções identificado pela primeira vez por Hans Stoll em seu artigo, The Relation Between Put and Call Prices, em 1969. Ele afirma que o prémio de uma opção de compra implica um certo preço justo para a opção de venda correspondente com o mesmo preço de exercício e data de vencimento, e vice-versa. [Leia. ]

Compreendo os gregos.

Na negociação de opções, você pode notar o uso de certos alfabetos gregos como delta ou gama quando descreve riscos associados a várias posições. Eles são conhecidos como "os gregos". [Leia. ]

Valorizando ações comuns usando a análise de fluxo de caixa descontada.

Uma vez que o valor das opções de compra de ações depende do preço do estoque subjacente, é útil calcular o valor justo das ações usando uma técnica conhecida como fluxo de caixa descontado. [Leia. ]

Siga-nos no Facebook para obter estratégias diárias e amp; Dicas!

Os gregos.

Opções básicas.

Estratégias de opções.

Opções Estratégia Finder.

Aviso de Risco: as ações, futuros e negociação de opções binárias discutidas neste site podem ser consideradas Operações de Negociação de Alto Risco e sua execução pode ser muito arriscada e pode resultar em perdas significativas ou mesmo em uma perda total de todos os fundos em sua conta. Você não deve arriscar mais do que você pode perder. Antes de decidir comercializar, você precisa garantir que compreenda os riscos envolvidos levando em consideração seus objetivos de investimento e nível de experiência. As informações contidas neste site são fornecidas apenas para fins informativos e educacionais e não se destinam a ser um serviço de recomendação comercial. TheOptionsGuide não será responsável por erros, omissões ou atrasos no conteúdo, ou por quaisquer ações tomadas com base nisso.

Os produtos financeiros oferecidos pela empresa possuem alto nível de risco e podem resultar na perda de todos os seus fundos. Você nunca deve investir dinheiro que não pode perder.

Opções de gregos: Risco de Gamma e Recompensa.

Gamma é um dos gregos mais obscuros, mas tem importantes implicações na análise de estratégias de opções. Ele mede a taxa de mudança do Delta, que é o quanto uma opção de variação de preços, dado um movimento de um ponto no ativo subjacente. O Delta aumenta ou diminui juntamente com o preço do ativo subjacente, ao passo que Gamma é uma constante que mede a taxa de mudança de Delta (veja a tabela abaixo para um exemplo de uma opção de compra no dinheiro).

Por exemplo, suponha que duas opções tenham o mesmo valor Delta, mas uma opção possui uma Gamma alta e uma com Gamma baixa. A opção com o Gamma mais alto terá um risco maior, uma vez que um movimento desfavorável no estoque subjacente terá um impacto de grande porte. Os valores elevados de Gamma significam que a opção tende a experimentar mudanças voláteis, o que é ruim para a maioria dos comerciantes que procuram oportunidades previsíveis.

Como o Gama Impacta Estratégias.

Uma boa maneira de pensar em Gamma é a medida da estabilidade da probabilidade de uma opção. Se Delta representa a probabilidade de estar no dinheiro no vencimento, Gamma representa a estabilidade dessa probabilidade ao longo do tempo. Uma opção com um Gamma alto e um Delta de 0,75 pode ter menos chance de expirar no dinheiro do que uma opção baixa de Gamma com o mesmo Delta.

A tabela abaixo mostra os sinais da posição Gamma para estratégias de opções comuns:

Posição Gamma Sign.

Coloque propagação de crédito.

Coloque a propagação de débito.

Call Credit Spread.

Call Debit Spread.

Correção da relação de chamada.

Coloque Ratio Spread.

Retorne a propagação.

Call Back Spread.

Escrita de chamada coberta.

Coberto Coloque Escrever.

Enquanto Gamma implica um maior nível de risco, nem sempre é uma coisa ruim para aqueles que são opções longas. A Gamma acelera os lucros por cada $ 1.00 que o preço do recurso subjacente se move em um longo favor de comerciante e desacelera perdas por cada $ 1.00 que o preço do ativo subjacente se move contra eles. Em essência, cada dólar que o preço do recurso subjacente aumenta resulta em rendimentos cada vez mais eficientes no capital do comerciante.

The Bottom Line.

Gamma nos diz o quão rápido o Delta muda quando o preço do ativo subjacente se move. É muito útil para ver a estabilidade da probabilidade de uma opção de atingir seu preço de exercício antes do vencimento. Os Gammas mais elevados tendem a ser mais arriscados do que os gammas inferiores, mesmo que o Delta permaneça o mesmo.

Definição de Opção Gamma.

O Gamma de uma opção mede a taxa de alteração da opção delta. Seu número é denotado em relação a um movimento de um ponto no ativo subjacente. Por exemplo, se a gama para uma opção mostra 0,015 com um delta de 0,45, então um movimento de ponto completo no estoque (ou seja, 35 a 36) significa que o delta se moverá para 0,465.

O Gamma é calculado através de um modelo de opção, como Black e Scholes ou Binomial. O valor é o mesmo para as opções de chamada e colocação.

A Gamma de uma opção é importante saber porque o delta de uma opção não é constante; o delta aumenta e diminui à medida que o subjacente se move. Como o delta é essencialmente nosso valor de posição no subjacente, a gama, portanto, diz aos comerciantes quão rápido sua posição aumentará ou diminuirá no valor versus movimentos no ativo subjacente.

Em outras palavras, Gamma mostra quão volátil uma opção é relativa aos movimentos no ativo subjacente. Então, assistir sua gama permitirá que você saiba quão grande o seu delta (risco de posição) muda.

Quando é Option Gamma Highest?

Gamma não é linear. Como o Delta, Gamma tem curvatura e é efetuada pelas entradas que calculam o Gamma, as forças mais notáveis ​​que o influenciam são fatores como a diferença entre o preço de exercício e o preço subjacente, o tempo de vencimento da opção e a volatilidade implícita usado no modelo. As taxas de juros e os dividendos também são fatores que afetam o valor da Gamma, no entanto, a magnitude desses insumos é mínima quando comparada às variáveis ​​mencionadas anteriormente.

A atenção na sensibilidade de um Gamma é principalmente focada em sua posição em relação ao preço subjacente. Olhando para o gráfico acima, você pode ver que o Gamma atinge seu 'pico quando a opção é no-dinheiro e se afasta de cada lado. Quando uma posição de opção se move em direção ao nível ATM, as mudanças na posição delta e, portanto, o valor da posição em relação ao estoque, mudam com maiores quantidades. Opções que são tanto ITM profundo quanto OTM profundo experimentam menos variabilidade à medida que o preço das ações muda e, portanto, mostrará valores baixos de Gamma.

Tempo e Volatilidade.

Adicionar mais tempo a um contrato de opção aumenta a probabilidade de essa opção expirar no dinheiro. Uma vez que uma maior volatilidade também aumenta as chances de inutilidade de uma opção, tanto a volatilidade quanto o tempo têm o mesmo efeito no valor da Gamma de uma opção.

Os gráficos acima mostram como o aumento de tempo / valor de volatilidade reduz a Gamma da opção e, portanto, é sensível a mudanças no preço das ações.

Ao adicionar mais tempo a uma opção aumenta o VAUE da opção, geralmente reduz o Gamma da opção. Com mais tempo de expiração, a opção torna-se menos sensível aos movimentos no ativo subjacente. No entanto, à medida que a opção se aproxima de sua data de vencimento, seu valor de tempo se moverá para zero e depois se tornará mais sensível às mudanças no preço subjacente.

Esses gráficos fornecem uma ótima maneira de ver como Gamma é efetuada pela passagem do tempo. Ambos traçam uma Gamma de opção de compra de US $ 25 em uma variedade de preços subjacentes, no entanto, em cada gráfico é mostrado 3 tempos diferentes até o vencimento. É assim que você pode ver como o valor Gamma se torna o mais alto quando é ATM e próximo ao vencimento. Quando isso acontece, as posições das opções terão as maiores flutuações no valor da posição (Delta).

O que é Long Gamma?

Nota: O valor Gamma é o mesmo para chamadas como para puts. Se você tiver uma longa chamada ou uma colocação, a gama será um número positivo. Se você é uma chamada curta ou uma colocada, a gama será um número negativo.

Quando você é "gama longa", sua posição se tornará "mais longa" à medida que o preço do subjacente aumenta e "mais curto" à medida que o preço subjacente diminui.

Por outro lado, se você vender opções e, portanto, é "gama curta", sua posição ficará mais curta à medida que o preço subjacente aumenta e mais longo, à medida que o subjacente diminui.

Esta é uma distinção importante a fazer entre opções longas ou curtas - chamadas e colocações. Ou seja, quando você tem uma longa opção (gama longa), quer que o mercado se mova. À medida que o preço subjacente aumenta, você se torna mais longo, o que reforça sua posição recém-longa.

Se ser "gama longa" significa que deseja movimentos no activo subjacente, então ser "gama curta" significa que você não quer que o preço do ativo subjacente se mova.

Uma posição de gama baixa se tornará mais curta à medida que o preço do subjacente aumenta. À medida que o mercado se mata, você está efetivamente vendendo mais e mais ativos subjacentes, pois o delta se torna mais negativo.

Gamma na Cadeia de opções.

Os gráficos mostrados aqui exibem gama com volatilidade constante e preço de exercício. Na prática, as opções em diferentes preços de exercício têm diferentes volatilidades implícitas e, portanto, uma distribuição de gama diferente.

O acima é um exemplo do que os valores Gamma e Delta se parecem na prática. Esta é uma cadeia de opções de opções de ações da MSFT que mostra um prazo de validade de 10 dias.

Observe como a greve ATM de US $ 76.50 mostra o valor Gamma mais alto de 0,233 para as chamadas e 0,235 para as colocações. Não tenho certeza por que eles são diferentes aqui. eles realmente devem mostrar exatamente o mesmo valor para a chamada e a colocação - talvez um problema de arredondamento. No entanto, a diferença de 0,002 é bastante imaterial.

Se a ação negociar até 1 ponto total para US $ 77,29, a opção de chamada $ 76,50 passará de 0,464 para 0,697. Assim, enquanto o preço das ações apenas moveu 1,3%, sua posição efetiva no subjacente aumentou em 50%.

Black Scholes Gamma.

Se você estiver interessado em saber como calcular a opção gamma no Excel, você pode baixar minha planilha de preços de opções para um exemplo de trabalho. Caso contrário, aqui estão alguns exemplos de código:

Opção Gamma Formula.

Opção Pricing Option Workbook XLS Black e Scholes Binomial Modelo Fórmula Rápida Fórmula Opção Gregos Gregos Visão geral Opção Opção Delta Opção Gamma Opção Theta Opção Vega Opção Rho Charme.

Comentários (29)

Arwen 17 de julho de 2014 às 1:30 da manhã.

Peter 17 de julho de 2014 às 12:52 da manhã.

Arwen 16 de julho de 2014 às 2:38 da manhã.

Eu tenho uma pergunta sobre relação entre "manter a posição neutra delta" e "movimentos de volatilidade".

Arwen 13 de julho de 2014 às 2:28 am.

Peter 12 de julho de 2014 às 4:45 da manhã.

Arwen 12 de julho de 2014 às 2:16 am.

Peter 23 de abril de 2014 às 6:56 da manhã.

no dia 20 de abril de 2014 às 3:27 da manhã.

e se a gama for curta e as disparidades abertas no mercado, farei perda ou lucro.

Peter 30 de abril de 2012 às 7:25 da tarde.

Darryl 30 de abril de 2012 às 16:37.

Peter 26 de março de 2012 às 8:58 da tarde.

Charlie 23 de março de 2012 às 12:54 da manhã.

Olá Peter, eu tenho um novo software para opções de portfólio / prcing, e com uma postagem que eu tenho no delta é -0.2138 (curto uma chamada) e a gama -0.0158. Se eu tiver 100 lotes à falta da chamada (tamanho do contrato = 10mt), então, para ser delta hedged, eu precisaria comprar 21 lotes. Como eu entendo corretamente, o delta também significa que o valor da minha posição diminuirá em US $ 213 com cada tiquetaque para cima. No entanto, neste caso, a gama de -0.0158 significaria que meu delta ficaria mais curto em -1,58 lotes cada% ponto maior NÃO cada tiquetaque mais alto (outra gama de sons seria muito grande). O valor da gama do comércio diz - US $ 15,8, o que eu acho que significa que o delta irá diminuir por esse valor por cada% mover para cima? Você pode ajudar. Você concorda em confundir que o delta é base um movimento de tiquetaque e base de gama 1% se movem?

Nave 10 de fevereiro de 2012 às 12:53 da manhã.

Ótimo trabalho Peter.

Peter 5 de novembro de 2011 às 4:06 am.

Rick 4 de novembro de 2011 às 8h45.

Oi, eu quero seus comentários.

Se uma chamada, inicialmente otm e, em seguida, o preço das ações aproximando-se do preço de exercício, a gama aumentaria, quando a chamada estiver no dinheiro, a gama diminuirá?

Peter 5 de junho de 2011 às 5:55 am.

Oi Peter87, pode ajudar a dar uma olhada nos gráficos delta na página delta da opção. Dê uma olhada no gráfico Put Delta vs Underlying Price.

Peter87 4 de junho de 2011 às 8:06 am.

Obrigado por sua resposta detalhada e rápida!

Recebi a parte relativa às chamadas e as peças longas, mas não a parte com peças curtas: uma peça curta tem um perfil cativo (e negativo). Assim, quanto maior o valor subjacente, mais aborda a linha de compensação do eixo x, o que implica que a inclinação (& lt; = & gt; delta) se torna maior (= menos negativo = aproxima-se de 0).

É por isso que eu não consigo que a posição em uma posição curta se torne mais curta quando o preço subjacente aumenta. Na minha opinião, a posição torna-se MENOS mais curto (torna-se mais longo). Mas acho que deve haver alguns erros de raciocínio na minha argumentação !? :-)

Peter 4 de junho de 2011 às 6h36.

O Delta depende da opção; As opções de chamadas possuem uma posição Delta e as opções de venda apresentam um Delta negativo. Então, se você vender & quot; uma opção com a chamada com um Delta negativo e colocar um Delta positivo.

Peter87 3 de junho de 2011 às 14h47.

Eu sou iniciante em opções, mas entendo quase todo o artigo. O que eu simplesmente não entendo é o seguinte:

"Inversamente, se você vende opções e, portanto, é" gama curta ", sua posição ficará mais curta à medida que o preço subjacente aumenta [. ] & quot;

Delta (como primeira derivada) é negativo e cresce com o aumento do preço subjacente, então torna-se MENOS negativo o que significa "menos curto" & lt; = & gt; "mais longo" .

Eu apreciaria seus comentários!

Peter 3 de novembro de 2010 às 4:54 da manhã.

Você está falando sobre o vídeo neste site acima? Isso é o que eu digo e dê uma olhada neste vídeo. Então eu forneço um link para o site OU. O vídeo acima "& quot; O site realmente faz mais do que "descrever" Qual é a gama e desenvolve a negociação de gama.

trader1 2 de novembro de 2010 às 11:20 pm.

eu cliquei na opção "opções universidade & quot; link sob o longo campo de negociação gama,

Diz que você pode ver um vídeo que fornece uma visão geral da negociação de gama.

Em vez de um vídeo que dá uma visão superior da gama, é um vídeo de vendas de 100% para opções de universidades. SEM GAMMA MESMO MENCIONADO. enganar.

Sam, 28 de julho de 2010, às 21h06.

você está certo. o delta de colocar é uma função decrescente de -1 a 0 à medida que o preço das ações aumenta. Eu estava pensando em termos de valor absoluto do delta.

Peter 28 de julho de 2010 às 18:10.

Oi Sam, é uma boa pergunta. Você deve se lembrar que um delta de "put" é negativo, então, com uma gama positiva e um preço de ações crescente, o delta de uma colocação se torna menos negativo - ou "maior". Quanto mais o estoque se aproxima, mais próximo do delta de Put & # 039; s se aproxima de zero à medida que mais uma gama é adicionada a ele.

sam 28 de julho de 2010 às 16:14.

Posso estar com falta de alguma coisa. Matematicamente, a gama é sempre positiva tanto para chamada quanto para colocar.

Seth Baker 9 de fevereiro de 2010 às 15:04.

Isso é interessante. Uso o google para me ajudar a encontrar informações sobre as opções. Um site legal tem uma abordagem diferente - eles afirmam não ter uma opinião no mercado. Em vez disso, eles trabalham com você sobre o tipo de comércio a ser feito, com base nos gregos, etc. Posso dizer que isso é errado, mas eu penso que é o horário do time.

Peter 8 de outubro de 2009 às 19h05.

Oi, Anthony, concordo que o vídeo não está com um bom começo. Eu link diretamente para o vídeo no site OU. Eles mudaram o vídeo para o que eles já tiveram anteriormente, o que proporcionou uma introdução mais longa.

Anthony 7 de outubro de 2009 às 10:39 horas.

Estou aprendendo a negociar opções pelos gregos (delta, gamma, theta, vega), mas troco opções por muitos anos. Eu procurei várias definições e estou fazendo um curso on-line. Esta definição aqui e o vídeo subseqüente são, de longe, os mais confusos que já encontrei. O vídeo começa com "Em um sentido no caminho para baixo, nossa posição de gama baixa é comprar deltas para nós. ". Como no início, alguém que tenta entender a Gamma como uma definição começa a entender isso.

Peter 20 de setembro de 2009 às 8:09 pm.

Obrigado pela sugestão. muito apreciado. I & # 039; ll escrever algo sobre o comércio neutro delta e um pouco mais sobre o escalpelamento de gama.

Howly 20 de setembro de 2009 às 10h38.

Tenho conhecimentos básicos de opções de compra e venda de chamadas e colocações.

Agradeceria se uma explicação mais detalhada fosse adicionada para negociação de gama e delta. Ainda estou confuso quanto ao funcionamento da gama.